2024年基金发行寒冬：“爆款基金”消失后，市场会见底吗？
2024年，中国资本市场迎来了一个特殊的年份——基金发行市场陷入“寒冬”。曾经在牛市中风光无限的“爆款基金”几乎销声匿迹，新基金发行节奏明显放缓，投资者情绪趋于谨慎。这一现象引发了市场广泛关注：在基金发行遇冷的背后，是否预示着市场已经接近底部区域？基金发行的“寒冬”是否意味着新一轮周期的开始？
一、“爆款基金”消失的背后
所谓“爆款基金”，通常是指在短时间内募集规模庞大、投资者踊跃认购的新基金产品。这类基金往往出现在市场情绪高涨、投资者信心充足的时期，比如2020年和2021年，公募基金迎来发行高峰，不少明星基金经理管理的产品在一天内便完成募集，甚至出现“一日售罄”、“百亿秒光”的盛况。
然而，进入2024年后，这一现象几乎完全消失。据Wind数据显示，2024年上半年新成立基金平均募集规模显著下降，部分基金甚至因募集失败而黯然收场。投资者对新基金的热情明显降温，销售渠道也普遍反映客户对基金产品的关注度下降。
“爆款基金”的消失，本质上是市场情绪的缩影。当市场持续下跌、净值回撤明显时，投资者自然会对新基金产生疑虑，尤其是对主动管理型基金而言，其业绩表现与市场整体走势密切相关。在缺乏赚钱效应的背景下，投资者更倾向于观望或转向低风险资产。
二、基金发行寒冬的成因分析
市场持续调整，投资者信心受挫2023年全年A股市场表现疲软，上证指数、创业板指等主要指数均出现不同程度的下跌。进入2024年后，市场仍未见明显起色，经济复苏节奏放缓、政策刺激效果有限，叠加外部环境的不确定性（如美联储加息预期反复、地缘政治风险等），使得投资者风险偏好持续低迷。
基金净值大幅回撤，赎回压力加剧过去两年，部分主动权益类基金净值回撤严重，尤其是重仓成长股的基金产品，回撤幅度普遍超过30%。这不仅打击了投资者的信心，也导致基金赎回潮的出现。基金公司在赎回压力下，难以维持原有的投资节奏，进一步影响了新产品的发行能力。
销售渠道动力不足，营销热情下降在市场低迷时期，销售渠道（如银行、券商、第三方平台）对于新基金的推广积极性明显下降。一方面，销售难度加大，另一方面，基金公司也缺乏激励政策。此外，部分渠道在经历前期销售“爆款”后的“破发”教训后，对新产品的推荐更加谨慎。
监管趋严，产品结构优化近年来，监管部门加强对基金行业的规范管理，推动行业回归本源，鼓励长期投资和价值投资。在这一背景下，部分“蹭热点”、“讲故事”的基金产品被叫停或延后发行，新基金申报节奏放缓，也对整体发行规模造成影响。
三、基金发行遇冷是否预示市场见底？
从历史经验来看，基金发行遇冷往往是市场阶段性底部的重要信号之一。例如，在2018年A股熊市末期，新基金发行同样陷入低迷，但随后市场逐步企稳并迎来反弹。2022年市场调整期间，也有类似现象出现。
那么，2024年的基金发行寒冬是否意味着市场已经接近底部？我们可以从以下几个维度进行分析：
情绪指标：投资者情绪处于冰点当前市场情绪已接近历史极值。根据多家机构的调查数据，投资者对未来市场的预期普遍偏悲观，风险偏好处于低位。这种情绪的极端化往往意味着市场接近阶段性底部。
资金面：公募基金仓位接近历史低位根据中金公司等机构的统计，截至2024年上半年，公募基金整体股票仓位已降至历史较低水平。这意味着基金在市场中的抛压已大幅减弱，后续一旦市场企稳，存在补仓需求。
估值水平：A股主要指数估值处于历史低位当前A股主要指数的市盈率、市净率等估值指标已处于历史低位。以沪深300指数为例，其市盈率已接近历史10%分位，显示出较强的配置价值。
政策面：政策托底预期增强面对经济下行压力和市场低迷，政策层面的托底预期不断增强。2024年以来，监管层多次释放稳定市场信号，包括降准、降息、推动长期资金入市等政策组合拳，有望为市场提供支撑。
四、未来展望：寒冬之后，春天是否可期？
虽然2024年的基金发行市场遭遇寒冬，但我们也应看到其中蕴含的机会。从长期来看，资本市场的周期性波动是常态，而基金作为专业投资工具，依然具有不可替代的价值。
首先，市场调整为长期投资者提供了较好的入场时机。当前市场估值水平较低，优质资产具备较高的安全边际。对于风险承受能力较强的投资者而言，此时布局一些低估值、高成长潜力的基金产品，有望在未来获得较好回报。
其次，基金行业正在经历结构性调整。未来，基金公司将进一步向“长期价值投资”、“稳健回报”方向转型，更多关注基本面和风险控制。这将有助于提升行业的整体质量，也为投资者提供更多优质选择。
再次，随着政策托底力度加大，市场情绪有望逐步回暖。一旦经济数据出现改善信号，市场风险偏好将随之提升，基金发行市场也有望逐步恢复活力。
五、结语
2024年基金发行市场的“寒冬”，既是挑战，也是机遇。爆款基金的消失，反映出市场情绪的低迷与投资者信心的缺失，但从历史经验来看，这往往是市场底部的重要信号。随着估值水平的回落、政策面的托底以及投资者情绪的修复，市场有望逐步迎来转机。
对于投资者而言，在市场低迷时期保持理性、坚持长期投资理念，或许正是穿越周期、实现财富增值的关键。而对于基金行业来说，如何在寒冬中修炼内功、提升投研能力和服务水平，也将决定其在未来市场回暖时的竞争力。
寒冬终将过去，春天终会来临。在基金发行遇冷的当下，我们更应看到背后蕴藏的希望与机会。