内幕交易被罚2亿，为什么还有人铤而走险？
近年来，随着资本市场监管力度的不断加强，内幕交易的查处频率明显上升。2023年，一起涉及某上市公司高管利用未公开信息进行股票交易的案件再次引发社会广泛关注。该案当事人因内幕交易被证监会依法查处，最终被处以高达2亿元的罚款。这一数字不仅刷新了公众对内幕交易违法成本的认知，也再次引发人们思考：在监管日益严格、惩罚力度不断加大的背景下，为何仍有人敢于铤而走险，从事内幕交易？
一、内幕交易的危害与法律后果
内幕交易，是指证券交易内幕信息的知情人或非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或卖出该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的行为。
内幕交易严重破坏了资本市场的公平性和透明度，损害了广大投资者的合法权益，扭曲了市场价格机制，扰乱了市场秩序。因此，各国法律均对内幕交易行为采取“零容忍”态度。我国《证券法》《刑法》等法律法规对内幕交易设定了严厉的法律责任。根据《刑法》第180条的规定，情节特别严重的内幕交易行为，可处五年以上有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
然而，尽管法律明文禁止、监管趋严、惩罚加重，内幕交易行为却屡禁不止，甚至在某些情况下呈现出“高发”态势。
二、内幕交易屡禁不止的深层原因
1. 高收益诱惑巨大
内幕交易之所以屡禁不止，最根本的原因在于其潜在的巨额收益。在信息不对称的市场环境中，掌握内幕信息的人往往能在短时间内实现巨额盈利。例如，某上市公司即将公布重大利好消息，如并购、重组、业绩暴增等，内幕信息知情人可以在消息公布前大量买入股票，在消息公布后股价暴涨时卖出，从而获取暴利。
即使被查处，部分违法者仍可能认为，只要操作隐蔽、手段高明，就有机会逃脱法律制裁。即便被抓，违法所得与罚款之间的“差额”也可能仍然可观，从而形成一种“高风险高回报”的心理预期。
2. 违法成本相对较低
虽然近年来监管机构加大了对内幕交易的打击力度，但与违法所得相比，违法成本仍可能显得“不足为惧”。以2亿元罚款为例，看似数额巨大，但如果内幕交易涉及的资金量更大，违法者可能仍能“赚得盆满钵满”。
此外，内幕交易往往具有隐蔽性强、证据链条复杂等特点，导致查处难度大、周期长。许多案件从立案调查到最终处罚往往需要数年时间，违法者在此期间仍可享受非法所得带来的利益。而部分违法者在被查处后，还能通过各种方式转移资产、逃避执行，使得实际处罚效果大打折扣。
3. 信息获取渠道多样化
随着科技的发展和信息传播方式的多样化，内幕信息的获取和传播变得更加隐蔽和迅速。过去，内幕信息多通过电话、邮件等方式传递，如今则可能通过加密通讯工具、暗网、私人社交平台等渠道进行传播。这种“技术性逃避”增加了监管部门的识别和追踪难度。
此外，一些公司内部信息管理不严，员工之间口口相传、私下泄露信息的现象依然存在，导致内幕信息极易“外泄”。
4. 侥幸心理作祟
不少从事内幕交易的人存在侥幸心理，认为自己手段高明、关系广泛、信息隐蔽，不会被发现。特别是在一些“熟人圈”“利益链”中，内幕交易往往以“朋友帮忙”“内部消息”等方式进行，参与者之间形成默契，甚至认为这是一种“潜规则”而非违法行为。
这种心理在一定程度上削弱了法律的威慑力，导致部分人敢于挑战法律底线。
5. 监管机制仍需完善
尽管我国在打击内幕交易方面已经取得显著成效，但在实际操作中仍存在一些监管盲区和执行难题。例如：
- 执法资源有限：面对庞大的资本市场和复杂的交易行为，监管部门的人力、物力和技术手段仍存在一定局限。
- 跨部门协作难度大：内幕交易往往涉及多个部门、多个层级，信息共享和协作机制尚需进一步完善。
- 法律执行标准不统一：在具体案件处理中，不同地区、不同法官对内幕交易的认定标准和量刑尺度存在差异，影响了法律的统一性和权威性。
三、如何有效遏制内幕交易？
1. 加大打击力度，提高违法成本
要从根本上遏制内幕交易，必须持续加大对违法行为的打击力度，提高违法成本。建议：
- 对于情节严重、影响恶劣的案件，依法从重从快处罚；
- 推动建立“终身市场禁入”机制，对多次违法者实行严格限制；
- 完善罚没机制，确保违法所得全部追回，防止“带利离场”。
2. 完善监管技术手段
利用大数据、人工智能等现代科技手段，提升监管的智能化水平。例如：
- 建立交易异常监测系统，对异常交易行为进行实时预警；
- 强化对账户关联性、资金流向的穿透式监管；
- 推动金融机构与监管机构之间的数据共享机制建设。
3. 强化企业内部治理
上市公司和金融机构应加强内部信息管理，防范内幕信息泄露。例如：
- 建立完善的信息隔离机制，防止关键信息被不当使用；
- 加强员工合规培训，增强法律意识；
- 对内部人员的交易行为进行定期审查和监控。
4. 提升公众法律意识
通过媒体宣传、教育普及等方式，提升社会公众对内幕交易危害性的认知。让更多人意识到，内幕交易不仅违法，而且严重破坏市场公平，最终损害的是全体投资者的利益。
四、结语
内幕交易如同资本市场中的“毒瘤”，不仅损害市场公平，更侵蚀社会信任。尽管近年来监管趋严、惩罚加重，但仍有部分人铤而走险，暴露出当前市场机制、监管体系和社会认知中仍存在诸多问题。
要真正实现“不敢违、不能违、不想违”的治理目标，需要法律、制度、技术、教育等多方面的协同发力。唯有如此，才能构建一个更加公平、透明、健康的资本市场环境，让每一个投资者都能在阳光下获得应有的回报。