选股如何剔除ST股票：提升投资安全性的关键步骤
在A股市场中，ST（Special Treatment）股票是指由于财务状况异常或其他重大风险因素而被交易所特别处理的上市公司股票。这类股票通常伴随着较高的投资风险，包括退市、持续亏损、业绩造假等潜在问题。因此，在进行股票筛选时，剔除ST股票是许多投资者提高投资安全性、降低系统性风险的重要策略之一。
本文将从ST股票的基本概念出发，分析其背后的风险，探讨为何在选股过程中必须将其排除，并提供具体的操作方法和技巧，帮助投资者构建更加稳健的投资组合。
一、什么是ST股票？
ST是“Special Treatment”的缩写，中文意为“特别处理”。当一家上市公司的财务状况或经营情况出现异常时，证券交易所会对其股票进行特别标注，即在股票简称前加上“ST”字样，以提醒投资者注意风险。
常见导致ST的原因包括：
连续两年净利润为负：这是最常见的触发ST的因素。 净资产低于面值（如每股净资产低于1元）。 审计报告被出具非标准无保留意见（如保留意见、否定意见或无法表示意见）。 存在资金占用、违规担保等公司治理问题。 重大违法违规行为，如信息披露违规、涉嫌财务造假等。一旦被ST，该股票将受到交易限制（如涨跌幅限制为5%），同时面临退市风险警示（*ST），若不能及时改善，最终可能被强制退市。
二、ST股票的主要风险分析
1. 退市风险高
ST股票往往处于退市边缘。根据中国证监会及沪深交易所的相关规定，如果公司在被ST后未能在规定时间内改善财务状况，将面临进一步的退市风险警示（*ST），并在满足条件后被强制退市。退市意味着投资者将失去流动性，甚至可能血本无归。
2. 信息不对称与财务造假风险
ST公司往往存在信息披露不充分、财务数据失真等问题。一些公司为了保壳，可能会通过关联交易、资产出售等方式“美化”财务报表，给投资者带来误导。
3. 市场情绪波动剧烈
ST股票价格波动较大，容易受到政策变化、市场炒作等因素影响。投机氛围浓厚，缺乏基本面支撑，难以用价值投资逻辑进行判断。
4. 流动性差
由于ST股票风险较高，多数机构投资者会选择回避，导致其交易量低迷，买卖价差大，投资者在需要卖出时可能面临无法成交或大幅折价的问题。
三、为何要在选股过程中剔除ST股票？
1. 规避不可控风险
ST股票所代表的是企业经营失败或管理失控的结果。即使短期内因“摘帽预期”出现上涨，也属于高风险博弈，不适合稳健型投资者。
2. 提升投资组合质量
一个高质量的投资组合应当由盈利稳定、成长性强、估值合理的公司构成。ST股票显然不符合这一标准，剔除它们有助于优化持仓结构。
3. 符合长期投资理念
价值投资强调的是企业的持续盈利能力与内在价值。ST公司往往缺乏核心竞争力和持续增长能力，不符合长期投资的基本逻辑。
4. 避免踩雷事件
近年来，随着监管趋严，越来越多的ST公司走向退市之路。例如，2023年全年A股共有超过40家公司被强制退市，创下历史新高。投资者如果不加甄别地持有这些股票，极易遭遇“黑天鹅”事件。
四、如何有效剔除ST股票？
在实际选股过程中，可以通过以下几个方面来识别并剔除ST股票：
1. 查看股票代码与名称
最直接的方法是在选股时注意股票名称是否带有“ST”或“*ST”标识。目前所有ST股票都会在交易所网站和各大行情软件中标注清楚。
ST：表示公司已被实施其他风险警示。 *ST：表示公司已被实施退市风险警示。2. 使用专业选股工具
大多数主流证券软件（如同花顺、东方财富、雪球、Wind等）都提供了筛选功能，可以设置过滤条件，自动排除带有ST标识的股票。
示例操作： 在通达信中选择【自定义选股公式】，输入“NOT(ST) AND NOT(*ST)”； 在同花顺中选择【选股器】，勾选“排除ST股”。3. 关注公告与定期报告
ST状态并非固定不变，有些公司经过重组、扭亏为盈后会被“摘帽”，也有一些原本正常的企业因突发财务问题而被ST。因此，投资者应定期查阅公司公告、财报以及交易所发布的风险提示，确保所持股票未被新增ST。
4. 结合财务指标辅助判断
虽然ST股票已经被明确标识，但投资者仍可通过财务指标提前识别潜在风险，防止未来被ST的情况发生。建议关注以下指标：
净利润连续下滑 资产负债率过高 现金流持续为负 应收账款占比过大 毛利率显著下降这些信号可能是公司陷入困境的早期预警。
五、案例分析：ST股票的风险实例
以某知名ST公司为例，该公司曾因连续两年亏损于2021年被ST，随后股价暴跌60%以上。尽管2022年勉强实现盈利并摘帽，但在2023年再次因内部控制问题被重新ST，并最终于2024年被强制退市。
该案例表明，ST股票不仅风险极高，而且恢复正常的难度极大。投资者一旦介入，稍有不慎就可能遭受巨额损失。
六、结语：理性投资，远离ST陷阱
在复杂多变的股市中，规避风险与获取收益同样重要。ST股票作为高风险品种，不应成为普通投资者的配置对象。通过合理设置筛选条件、利用专业工具、关注公司基本面，我们可以有效地将ST股票排除在投资组合之外，从而提升整体投资的安全性和稳定性。
投资是一场马拉松，不是短跑。只有坚持理性、注重风控，才能在这条道路上走得更远、更稳。
参考文献：
上海证券交易所官网 深圳证券交易所官网 同花顺财经数据库 Wind金融终端 《证券投资学》——清华大学出版社（全文约1,500字）