面板价格触底：TCL科技与京东方A的“困境反转”
近年来，全球面板行业经历了剧烈的周期性波动。从2020年至2021年，受疫情推动的“宅经济”影响，面板需求激增，价格一路飙升，面板厂商迎来了一波难得的红利期。然而好景不长，进入2022年后，随着全球经济增速放缓、消费电子需求疲软以及供应链逐步恢复，面板价格迅速下滑，行业进入下行周期。TCL科技（000100.SZ）与京东方A（000725.SZ）作为中国大陆面板行业的两大龙头企业，也在这轮周期中遭遇了前所未有的挑战。然而，随着面板价格逐步触底，行业有望迎来新一轮“困境反转”。
一、面板行业周期波动加剧，价格持续探底
面板行业本质上是一个高度周期性的行业，其价格波动主要受供需关系影响。2022年以来，全球消费电子市场整体疲软，尤其是智能手机、笔记本电脑、电视等终端产品需求下滑明显，导致面板厂商库存高企，价格持续走低。
根据第三方机构数据，2023年上半年，主流面板价格如32英寸、43英寸、55英寸、65英寸LCD电视面板价格较2021年高点分别下跌了超过30%、40%、50%和60%。中小尺寸面板如手机、平板用面板价格同样大幅下滑。在这样的背景下，TCL科技与京东方A的盈利能力受到严重冲击。
以TCL科技为例，其2023年第一季度财报显示，公司净利润同比下降超过80%，其中面板业务毛利率为负，成为拖累整体业绩的主要因素。京东方A同样面临类似困境，2023年上半年净利润大幅下滑，甚至出现单季度亏损的情况。
二、成本控制与产能优化成为破局关键
面对价格持续下滑和盈利能力恶化的局面，TCL科技与京东方A纷纷采取措施应对行业寒冬。一方面，两家公司加强成本控制，通过优化供应链管理、提升良率、推进自动化生产等方式降低制造成本；另一方面，主动调整产能结构，减少低效产能释放，以缓解供过于求的局面。
TCL科技旗下的华星光电持续推进“技术+效率”双轮驱动战略，在大尺寸OLED、Mini LED、Micro LED等前沿技术领域加大研发投入。同时，公司在2023年宣布对部分低效产线进行技改或停产，以提升整体运营效率。
京东方A则通过“柔性AMOLED”、“印刷OLED”等高端显示技术布局，逐步向高附加值产品转型。此外，京东方还与华为、苹果、三星等全球头部终端厂商深化合作，提升高端面板的出货占比，从而缓解价格下滑带来的盈利压力。
三、面板价格触底，行业拐点或将临近
尽管当前面板行业仍处于底部震荡阶段，但从供需格局和价格走势来看，行业拐点正在临近。
首先，从供给端来看，面板厂商在经历长时间亏损后，普遍采取减产、延建新线等措施，全球面板产能扩张步伐明显放缓。根据群智咨询（Sigmaintell）数据，2023年全球LCD电视面板产能同比增长仅为1.2%，远低于此前几年的平均增速。供给端的收缩为价格企稳提供了基础。
其次，从需求端来看，尽管消费电子整体需求疲软，但随着全球经济逐步复苏、库存去化接近尾声，终端厂商开始重新补库存，面板采购需求有所回暖。此外，AI、VR/AR、智能汽车等新兴应用领域的崛起，也为面板行业带来了新的增长点。
更重要的是，面板价格已跌至历史低位，部分产品价格甚至跌破现金成本线，继续下跌的空间非常有限。以电视面板为例，目前主流尺寸的面板价格已接近或低于2019年行业低谷水平。在这样的背景下，面板厂商进一步降价的动力不足，行业有望迎来价格修复。
四、TCL科技与京东方A的“困境反转”路径
对于TCL科技与京东方A而言，能否在行业触底后实现“困境反转”，关键在于能否抓住行业复苏的窗口期，并通过技术升级和产品结构优化提升盈利能力。
1. TCL科技：聚焦高附加值产品，推动结构转型TCL科技近年来持续推进“全球领先战略”，在显示技术、智能制造、产业链协同等方面不断加码。公司在大尺寸OLED、Mini LED背光、Micro LED等前沿技术领域处于全球领先地位。
Mini LED背光技术已广泛应用于高端电视、显示器、车载显示等领域，成为面板行业新的增长极。TCL科技凭借其在Mini LED领域的先发优势，已与TCL电子、三星、苹果等厂商达成合作，未来有望在高端市场占据更大份额。
此外，TCL科技还在积极推进印刷OLED技术的研发，布局下一代显示技术，抢占未来市场先机。
2. 京东方A：强化客户合作，拓展多元应用场景京东方A则通过深化与终端客户的合作，不断提升高端产品的出货比例。公司在柔性AMOLED领域持续发力，已成为华为、苹果等厂商的核心供应商。2023年，京东方A的柔性AMOLED面板出货量已位居全球第二，仅次于三星。
同时，京东方A还在积极拓展车载显示、工业显示、医疗显示等非消费电子领域，降低对消费电子市场的依赖，提升整体抗风险能力。
此外，京东方A在印刷OLED、硅基OLED等前沿技术领域也有深入布局，未来有望在AR/VR、Micro OLED等新兴市场占据一席之地。
五、投资逻辑与展望
从投资角度来看，面板行业属于典型的“周期+成长”属性行业。当前板块估值已处于历史底部区间，随着行业拐点临近，TCL科技与京东方A有望迎来估值修复。
从技术面来看，两家公司股价均已调整至历史低位，具备较高的安全边际。从业绩面来看，一旦面板价格止跌反弹，叠加高附加值产品占比提升，公司盈利能力有望快速恢复。
此外，随着国家对新型显示产业的支持力度不断加大，政策红利也为行业复苏提供了支撑。2023年，国家发改委、工信部等多部门联合发布《关于推动新型显示产业高质量发展的指导意见》，明确提出要推动新型显示产业向高端化、智能化、绿色化方向发展，为TCL科技与京东方A的长期发展提供了政策保障。
结语
面板行业正站在周期底部的十字路口。TCL科技与京东方A虽然在短期内面临盈利压力，但凭借强大的技术积累、成本控制能力以及多元化的产品布局，有望在行业复苏中率先实现“困境反转”。对于投资者而言，当前或许是布局面板龙头的黄金窗口期。随着价格触底、需求回暖、技术升级等多重利好因素叠加，面板行业有望迎来新一轮增长周期，而TCL科技与京东方A也将成为这一轮周期中最具潜力的受益者。