城中村改造消息一出，A股天健集团怎么选？
近日，随着“城中村改造”政策的逐步落地，A股市场再度掀起对相关板块的热烈关注。作为城市更新与旧改领域的重点企业之一，天健集团（000090.SZ）自然成为投资者热议的焦点。那么，在“城中村改造”政策红利释放之际，天健集团是否具备投资价值？其未来的发展路径又将如何演变？本文将从政策背景、公司基本面、行业竞争格局以及投资逻辑等多个维度，深入分析天健集团在“城中村改造”浪潮中的选择与前景。
一、政策背景：城中村改造迎来政策东风
近年来，随着我国城市化进程的持续推进，土地资源日益紧张，尤其是在一线及部分二线城市，存量土地的再开发成为城市发展的重要方向。城中村作为城市更新的重要组成部分，因其土地价值高、开发潜力大，成为地方政府推进城市更新的重点对象。
2023年以来，国家发改委、住建部等多部门陆续出台政策，明确支持城中村改造和城市更新工作。2024年更是被业界视为“城市更新元年”，多个城市将城中村改造纳入年度重点工程。例如，深圳、广州、杭州、南京等地纷纷出台具体实施方案，计划在未来3-5年内完成数百个城中村的改造任务。
在这一政策背景下，涉及城市更新、旧改、地产开发、基础设施建设等业务的企业迎来新的发展机遇。而天健集团作为深圳本地具有深厚旧改经验的企业，自然成为市场关注的焦点。
二、公司概况：深耕旧改，区域优势明显
天健集团全称“深圳市天健（集团）股份有限公司”，成立于1983年，是深圳市政府控股的大型综合性企业集团，主营业务涵盖房地产开发、市政工程建设、城市更新、物业服务等。
从主营业务结构来看，天健集团的城市更新业务占比逐年上升。公司长期深耕深圳及周边区域，拥有丰富的旧改项目储备，尤其是在深圳罗湖、福田、龙岗等区域，拥有多个城中村改造项目。这些项目不仅具备良好的区位优势，也具备较高的盈利潜力。
此外，天健集团还拥有较强的政府资源和项目操盘能力。作为深圳国资控股企业，其在城市更新项目审批、土地获取、政策支持等方面具有天然优势。这种“政企协同”的能力，是其在激烈市场竞争中脱颖而出的关键。
三、核心竞争力分析
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城市更新经验丰富
天健集团在深圳城市更新领域深耕多年，积累了大量成功案例。例如，其主导的“布吉老街城市更新项目”“罗湖清水河片区城市更新项目”等，均成为区域标杆项目。这些项目不仅提升了公司品牌影响力，也为公司带来了稳定的现金流和利润贡献。 -
项目储备丰富，未来增长可期
根据公司公告，截至2024年上半年，天健集团在深圳及周边地区共储备城市更新项目超过30个，总建筑面积超过1000万平方米。其中，多个项目已进入实质开发阶段，预计将在未来3-5年陆续释放业绩。 -
国资背景，融资成本低
天健集团为深圳市国资委控股企业，具备较强的融资能力和较低的融资成本。在当前房地产行业整体融资环境偏紧的背景下，这一优势尤为突出。公司2024年一季报显示，其资产负债率控制在60%以内，财务结构相对稳健。 -
多元化布局，抗风险能力强
除城市更新业务外，天健集团还在市政工程、物业管理、环保等领域进行多元化布局。这种“多轮驱动”的业务结构，有助于公司在单一业务波动时保持整体稳定增长。
四、行业竞争格局与挑战
尽管天健集团在城市更新领域具备一定优势，但其面临的竞争压力也不容忽视。目前，包括万科、保利发展、招商蛇口、华侨城等大型房企均在积极布局城市更新业务，尤其是一线城市核心区域的旧改项目，竞争异常激烈。
此外，城市更新项目普遍周期长、审批复杂、政策不确定性高，这对企业的资金实力、项目管理能力提出了更高要求。天健集团虽然具备国资背景，但在项目推进效率、市场化运营等方面仍有提升空间。
同时，随着房地产行业进入深度调整期，城市更新项目的盈利空间也受到一定压缩。如何在政策红利与市场风险之间取得平衡，将成为天健集团未来发展的关键。
五、投资逻辑与建议
从投资角度来看，天健集团当前正处于城市更新政策红利释放的窗口期。其核心看点包括：
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政策驱动下的估值修复机会
城中村改造政策的持续推进，有望带动天健集团估值修复。当前公司市盈率处于历史低位，具备一定的安全边际。 -
项目储备丰富，业绩增长可期
公司城市更新项目储备充足，未来几年有望陆续进入业绩释放期，带动营收和利润稳步增长。 -
国企改革预期升温
作为深圳国资控股企业，天健集团存在国企改革预期。未来不排除通过资产注入、混改等方式提升公司治理水平和市场竞争力。 -
股息率稳定，具备防御性价值
天健集团近年来分红稳定，2023年分红比例超过40%，股息率在3%以上，对于追求稳健收益的投资者而言，具备一定吸引力。
六、风险提示
尽管天健集团具备较强的政策红利与项目储备，但投资者仍需关注以下风险：
- 政策执行不及预期：城市更新涉及多方利益协调，政策执行过程中可能存在进度拖延、审批受阻等问题。
- 项目盈利能力下滑：在房地产市场整体下行背景下，旧改项目的销售去化和盈利空间可能受到影响。
- 市场竞争加剧：随着更多大型房企进入城市更新领域，天健集团在项目获取和利润分配方面将面临更大挑战。
结语
“城中村改造”政策的落地，为天健集团带来新的发展机遇。凭借其在城市更新领域的深厚积累、丰富的项目储备以及国资背景的支撑，公司有望在新一轮城市更新浪潮中脱颖而出。
然而，机遇与风险并存。对于投资者而言，天健集团是一个兼具政策红利与成长潜力的标的，但同时也需要关注其项目推进节奏、盈利能力变化以及行业竞争格局的演变。
总体来看，在当前政策利好和估值低位的双重驱动下，天健集团值得投资者重点关注。未来，随着城市更新项目的陆续落地，公司有望实现业绩与估值的双提升，成为城市更新领域的优质投资标的。