算力租赁政策利好：A股中贝通信、恒润股份谁最受益？
随着数字经济的快速发展，算力已成为国家战略性基础设施，被纳入“新基建”范畴。近年来，国家持续出台政策支持算力产业发展，推动数据中心、云计算、人工智能等领域的深度融合。2024年以来，算力租赁作为算力资源优化配置的重要方式，受到政策的大力扶持。在这一背景下，A股市场中与算力租赁相关的公司迎来发展机遇，其中贝通信（股票代码：603220）和恒润股份（股票代码：603985）成为投资者关注的焦点。
本文将从政策背景、行业趋势、企业基本面、业务布局等角度，分析贝通信与恒润股份在算力租赁领域的潜力与竞争优势，探讨哪家公司更可能在政策利好中受益。
一、政策利好：算力租赁迎来发展风口
2024年，国家发改委、工信部等多部门联合发布《关于加快构建全国一体化算力网络协同体系的指导意见》，明确提出要推动算力资源的市场化配置，鼓励发展算力租赁、算力交易等新型服务模式。该政策的核心在于通过构建统一的算力调度平台，实现“东数西算”、跨区域资源优化配置，从而提升整体算力使用效率。
算力租赁作为一种轻资产、高效率的商业模式，正成为政府和企业降低算力使用成本、提升资源配置灵活性的重要选择。尤其在AI、大数据、智能制造等高算力需求场景不断拓展的背景下，算力租赁市场前景广阔。
二、行业趋势：算力租赁市场规模持续扩张
据中国信通院发布的《2024年中国算力产业发展白皮书》显示，2024年中国算力租赁市场规模预计突破2000亿元，年均复合增长率超过30%。未来，随着算力需求的多元化和专业化，算力租赁将从传统的数据中心租赁向AI算力租赁、边缘算力租赁等多个细分领域延伸。
算力租赁的发展将推动上游的服务器、芯片制造，中游的IDC建设、云计算平台，以及下游的行业应用协同发展。在此过程中，具备技术积累、资源整合能力的企业将占据先机。
三、贝通信：深耕通信+算力融合，布局IDC与云服务
贝通信全称为“武汉贝斯特通信集团股份有限公司”，主营业务为通信网络建设、数据中心（IDC）建设与运营、云计算服务等。近年来，公司积极向算力基础设施方向转型，形成了“通信+算力”的双轮驱动格局。
1. 核心优势
- IDC建设经验丰富：贝通信在全国多个省市布局数据中心项目，具备从规划、建设到运维的全流程服务能力。
- 云服务与算力租赁协同发展：公司已与多家云计算服务商合作，提供定制化的算力租赁解决方案。
- 客户资源稳定：主要客户包括三大运营商、华为、腾讯等，为其提供数据中心及通信基础设施服务。
2. 政策响应能力强
贝通信在“东数西算”工程中积极参与西部数据中心建设，具备承接国家级算力调度项目的潜力。随着政策对算力租赁的扶持，公司在IDC租赁、云资源租赁等领域的业务有望持续增长。
3. 财务表现稳健
2023年财报显示，公司营收同比增长超过20%，净利润实现双位数增长，现金流充裕，为后续算力租赁业务的拓展提供了良好支撑。
四、恒润股份：布局高端制造与算力硬件，具备技术壁垒
恒润股份全称为“山东恒润致远新材料科技有限公司”，主要从事高端精密轴承、风电轴承、齿轮箱等核心零部件的研发与制造。近年来，公司开始涉足算力硬件制造领域，尤其是在AI服务器、边缘计算设备等领域加大投入。
1. 技术积累深厚
- 高端制造能力突出：公司在精密制造领域拥有多年经验，产品广泛应用于风电、军工、工业机器人等领域。
- 切入AI服务器供应链：已与部分AI芯片厂商和服务器制造商建立合作关系，提供配套零部件，具备进入算力硬件市场的基础。
2. 布局边缘算力设备
随着边缘计算和分布式算力的发展，恒润股份开始探索边缘算力设备的制造和服务，未来有望通过算力硬件租赁模式切入市场。
3. 财务与资本运作积极
2023年公司启动定向增发，募集资金主要用于高端制造与算力硬件项目，显示出公司向算力相关领域转型的决心。不过，与贝通信相比，其在算力租赁领域的布局尚处于初期阶段。
五、贝通信 vs 恒润股份：谁更受益？
1. 业务成熟度
贝通信在IDC建设、数据中心运营方面已有成熟的商业模式，且已涉足算力租赁服务，具备较强的市场基础。而恒润股份虽具备高端制造能力，但在算力租赁领域尚处于起步阶段，需要时间验证其转型效果。
2. 政策契合度
“东数西算”、“算力调度平台”等政策更直接利好IDC运营商和云服务提供商，贝通信的业务结构与政策导向高度契合。恒润股份则更多受益于算力硬件国产化替代趋势，属于间接受益。
3. 风险与成长性
贝通信业务稳健，增长可预期，适合稳健型投资者；恒润股份则具备较高的成长弹性，若能在AI服务器、边缘算力设备租赁领域打开市场，有望带来估值提升，但不确定性也相对较高。
六、结论：贝通信更具先发优势，恒润股份潜力待释放
综合来看，在当前政策利好背景下，贝通信凭借其在IDC、云服务和算力租赁方面的成熟布局，更有可能成为政策红利的直接受益者。其业务结构清晰、客户基础稳定，具备较强的抗风险能力和持续增长能力。
而恒润股份虽然在高端制造领域具有优势，但其在算力租赁领域的布局尚处于探索阶段，未来若能在AI算力硬件租赁方面取得突破，则有望迎来估值重估，但短期内仍需观察其转型成效。
七、投资建议
对于投资者而言：
- 短线策略：关注贝通信，因其在政策推动下业绩增长确定性较高，具备较好的安全边际；
- 中长线布局：可适当关注恒润股份，尤其是其在AI算力硬件、边缘计算设备租赁方面的进展，若能形成实质性订单，或将成为黑马。
未来，随着算力租赁政策的持续落地，算力资源的市场化配置将进一步提速，贝通信与恒润股份或将分别在“算力服务”与“算力硬件”两个维度上协同发展，共同受益于中国算力产业的崛起。
免责声明：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。