近3年每股收益复合增长率超15%的成长股公式
在股票投资中，成长股因其长期稳定的盈利增长潜力而备受投资者青睐。其中，每股收益（EPS）作为衡量公司盈利能力的重要指标，其复合增长率能够有效反映企业未来的成长空间。因此，筛选出“近3年每股收益复合增长率超过15%”的成长股，成为许多价值投资者和成长型投资者共同关注的目标。本文将围绕这一主题，探讨如何构建一个有效的选股公式，帮助投资者识别具有高成长潜力的优质公司。
一、什么是每股收益（EPS）与复合增长率？
每股收益（Earnings Per Share, EPS） 是指公司净利润除以总股本，反映每一股普通股所对应的净利润。EPS越高，说明公司盈利能力越强，对股东的回报能力也越强。
复合增长率（CAGR, Compound Annual Growth Rate） 是衡量某项指标在特定时间段内平均每年增长率的指标。它考虑了复利效应，能够更真实地反映企业长期增长的趋势。
公式如下：
$$
CAGR = \\left( \\frac{EPS_{当前}}{EPS_{3年前}} \\right)^{\\frac{1}{3}} – 1
$$
当CAGR超过15%，说明公司在过去三年中每股收益年均增长超过15%，具有较强的成长性。
二、为何关注近3年EPS复合增长率？
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反映持续盈利能力
一家公司偶尔一年盈利增长较快并不罕见，但连续三年实现15%以上的EPS增长，往往意味着其具备可持续的商业模式、良好的管理能力或行业龙头地位。 -
预测未来成长潜力
历史增长数据虽然不能完全代表未来，但可以作为判断企业成长能力的重要参考。高EPS增长率通常预示着公司未来仍有继续增长的可能。 -
筛选优质成长股
成长型投资策略的核心在于寻找那些盈利持续增长、未来前景广阔的公司。通过EPS复合增长率筛选，可以快速识别出这类公司。
三、构建“近3年EPS复合增长率超15%”的成长股公式
在实际选股中，我们可以结合财务数据与技术指标，构建一个综合的选股模型。以下是一个基本的选股公式框架：
1. 基础财务条件
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近3年每股收益复合增长率 ≥ 15%
这是核心条件，确保公司具备持续成长能力。 -
近3年营业收入复合增长率 ≥ 10%
收入增长是利润增长的基础，收入持续增长有助于验证EPS增长的可持续性。 -
毛利率与净利率保持稳定或上升
毛利率和净利率的稳定或上升说明公司具备一定的成本控制能力和议价能力。 -
ROE（净资产收益率）≥ 15%
ROE是衡量企业盈利能力的重要指标，高ROE表明公司能有效利用资本创造利润。
2. 成长性指标补充
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PEG估值 ≤ 2
PEG = 市盈率（PE） / 盈利增长率（EPS增长率）。PEG ≤ 2 表示股价相对其成长性并未高估，具备投资价值。 -
净利润连续3年正增长
确保公司盈利没有出现断崖式下滑，增强投资信心。
3. 市场与估值条件
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市盈率（PE）处于历史合理区间
避免因市场情绪过度高估而买入，控制风险。 -
市值适中（如50亿至500亿人民币）
中等市值公司通常成长空间更大，同时具备一定的抗风险能力。 -
机构持股比例上升趋势
机构资金的流入往往意味着公司基本面受到认可，具备一定的安全边际。
四、实际应用：以A股市场为例
以下是以A股市场为例，结合Wind或同花顺等数据平台，构建一个具体的选股公式（伪代码形式）：
筛选条件：
1. 最新EPS > 3年前EPS * (1.15)^3
（即 EPS CAGR ≥ 15%）
2. 最新营业收入 > 3年前营业收入 * (1.10)^3
（即营收CAGR ≥ 10%）
3. 毛利率 > 前三年平均毛利率的90% 或 稳定在25%以上
4. 净利率 > 前三年平均净利率的90% 或 稳定在10%以上
5. ROE(TTM) ≥ 15%
6. PEG(TTM) ≤ 2
7. 净利润连续3年增长
8. PE(TTM) ≤ 行业平均PE的1.2倍
9. 总市值介于50亿至500亿人民币之间
10. 机构持股比例连续两个季度上升
通过上述条件筛选出的股票，往往具备较强的成长性、合理的估值和良好的基本面，是值得重点关注的成长股候选。
五、典型案例分析
以某消费电子公司A为例：
- 2021年EPS：0.8元
- 2024年EPS：1.38元
计算EPS CAGR：
$$
CAGR = \\left( \\frac{1.38}{0.8} \\right)^{1/3} – 1 ≈ 19.6%
$$
公司近三年EPS增长稳定，毛利率维持在30%以上，ROE稳定在18%以上，PEG为1.5，PE为28倍，处于行业平均水平。机构持股比例由2022年的12%上升至2024年的18%。该股符合上述选股公式，属于典型成长股。
六、风险提示与投资建议
尽管EPS复合增长率超过15%的成长股具备良好的基本面，但在投资过程中仍需注意以下几点：
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行业周期性影响
某些行业如周期性行业（钢铁、煤炭）可能出现短期高增长，但缺乏持续性。 -
增长质量需验证
需结合现金流、应收账款、存货等指标判断EPS增长是否真实、健康。 -
估值合理性
成长股容易被高估，需结合PEG、PE等估值指标控制风险。 -
宏观经济与政策风险
成长型公司对经济周期和政策变化较为敏感，需关注宏观环境。
七、结语
寻找“近3年每股收益复合增长率超15%的成长股”，是识别优质成长型企业的重要方法之一。通过构建科学的选股公式，结合财务数据与市场指标，投资者可以更高效地筛选出具备持续增长潜力的公司。然而，投资不是简单的数字游戏，更需要结合行业分析、公司调研与风险控制，才能在成长股投资中取得长期稳定的回报。
未来，随着中国经济结构的优化与资本市场的成熟，具备持续成长性的公司将成为市场中的核心资产。掌握并灵活运用成长股筛选公式，将有助于投资者在复杂的市场中抓住真正的价值机会。