如何筛选出非科创股票
在中国资本市场中，科创板（Science and Technology Innovation Board）自2019年设立以来，成为支持科技创新企业发展的重要平台。科创板企业普遍具有高成长性、高研发投入和轻资产等特点，主要集中在新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等战略性新兴产业。
然而，并非所有投资者都适合投资科创板股票。由于其波动性大、估值较高，部分风险偏好较低或投资风格偏稳健的投资者更倾向于选择“非科创”类股票。本文将从多个维度出发，系统讲解如何筛选出非科创股票，帮助投资者构建符合自身需求的投资组合。
一、明确“非科创股票”的定义
在正式开始筛选前，首先要明确“非科创股票”的具体含义：
狭义定义：指不在上海证券交易所科创板上市的股票，包括主板、中小板、创业板上市公司以及境外上市回归A股的企业。 广义定义：不仅排除科创板公司，还进一步剔除具备明显科技属性、创新特征不强的传统行业公司，例如传统制造业、消费类企业等。本文将以广义定义为基础，探讨如何通过基本面分析、行业分类、财务数据等多维度筛选出非科创股票。
二、从上市板块入手进行初步筛选
最直接的方法是根据股票所属的交易市场或板块进行筛选：
1. 排除科创板上市企业
可以通过证券行情软件（如同花顺、东方财富、Wind）或证监会官网查询科创板上市公司名单，直接排除这些公司。
例如：
股票代码以“688”开头的为科创板股票； 科创板企业通常在简称后带有“科”字标识（如“中科曙光”除外）。2. 区分主板、创业板、北交所等其他板块
主板：代表成熟型企业和蓝筹股，如中国石油、工商银行； 创业板：侧重成长型企业，但不属于科创板； 北交所：服务中小企业，尤其“专精特新”企业，虽具创新属性，但不属于科创板。通过区分不同板块，可以快速缩小筛选范围。
三、从行业分类识别非科创企业
科创板企业集中于高科技行业，因此可以通过行业分类来判断一家公司是否属于“科创”范畴。
1. 使用申万/中信行业分类体系
常用的行业分类标准包括：
申万一级行业：如电子、计算机、通信、医药生物等属于高技术行业； 中信行业分类：类似逻辑，对行业进行细分。 示例： 属于以下行业的公司可初步归为“科创”相关： 半导体、芯片设计、人工智能、云计算、5G、生物医药、新能源车等； 非科创行业则包括： 食品饮料、家电、建筑装饰、交通运输、房地产、银行保险、煤炭钢铁等传统行业。2. 参考国家统计局高新技术产业分类
国家统计局发布的《高技术产业（制造业）分类》和《战略性新兴产业分类》可作为权威参考。若某公司主营业务属于该分类，则可能具有较强的科创属性。
四、通过公司主营业务判断科创属性
即便在同一行业中，企业的科创属性也可能存在差异。因此，需要深入分析公司的主营业务构成。
1. 查阅年报或招股说明书
通过阅读公司披露的年度报告或首次公开发行（IPO）招股书，可以了解其主营业务结构、核心产品、技术壁垒等信息。
关键指标： 是否拥有自主研发的核心技术？ 研发投入占营收比例是否较高（一般高于5%为科创企业常见水平）？ 是否有专利、软著等知识产权？ 是否参与国家标准制定？2. 分析业务模式
科创企业往往具备以下特点：
依赖技术驱动而非劳动力驱动； 拥有较高的毛利率（反映技术溢价）； 客户集中度较高，产品定制化程度高； 收入增长快，盈利周期较长。反之，非科创企业通常具有：
成熟稳定的商业模式； 盈利能力强、现金流稳定； 行业集中度低，竞争格局清晰； 对技术更新依赖较小。五、利用财务指标辅助筛选
财务数据是判断企业性质的重要工具。通过分析财务报表中的关键指标，有助于识别非科创企业。
1. 研发费用占比
研发费用 / 营收比是衡量企业创新强度的重要指标。一般而言：
科创企业：研发费用占比 ≥ 5% 非科创企业：研发费用占比 < 3%2. 毛利率与净利率
科创企业毛利率较高（反映技术溢价），但净利润率未必高（因前期投入大）； 非科创企业毛利率相对适中，但净利率稳定且持续性强。3. ROE（净资产收益率）
非科创企业通常ROE较高且稳定，反映盈利能力较强； 科创企业早期ROE可能偏低，随着成长性释放逐步提升。六、借助第三方工具与数据库
对于普通投资者来说，手动筛选大量股票效率较低，建议使用专业金融工具提高效率。
1. Wind / 同花顺 / 东方财富Choice
这些平台提供行业分类、板块划分、财务数据等模块，可通过筛选条件快速找出非科创企业。
2. 第三方评级机构
如天风证券、安信证券等行业研究报告中，常会对企业进行科创属性评级，可作为参考。
3. AI选股模型
一些智能投顾平台提供基于AI算法的选股模型，可根据用户设定的风险偏好和投资风格推荐非科创股票。
七、构建非科创股票池的实战案例
假设我们想构建一个以稳健收益为目标的非科创股票组合，步骤如下：
步骤一：排除科创板企业
在股票池中筛掉代码以“688”开头的公司。步骤二：按行业分类筛选
保留如食品饮料、家电、银行、保险、基建等传统行业公司。步骤三：查看主营业务描述
剔除涉及“人工智能”、“半导体”、“生物科技”等关键词的公司。步骤四：分析财务数据
筛选研发费用占比低于3%的公司； ROE连续三年大于8%； 净利润增长率控制在10%-20%之间，避免过高增长带来的不确定性。步骤五：最终选出标的
示例公司：
格力电器（家电） 伊利股份（食品饮料） 中国平安（保险） 工商银行（银行） 海螺水泥（建材）八、总结
筛选非科创股票的过程本质上是对企业成长性、行业属性、盈利能力及风险偏好的综合判断。对于希望规避高波动、追求稳定回报的投资者而言，掌握一套科学的筛选方法至关重要。
通过以下几个步骤，可以帮助你有效识别并构建非科创股票组合：
明确“非科创”的定义； 从上市板块初步筛选； 利用行业分类识别； 分析主营业务内容； 结合财务指标验证； 借助专业工具提升效率； 构建符合目标的股票池。最终，投资者应根据自身的投资目标、风险承受能力和资金配置策略，灵活运用上述方法，做出理性决策。
参考文献：
上海证券交易所官网 Wind金融终端 《中国高技术产业统计年鉴》 申万宏源行业分类标准 天风证券行业研究报告（全文约1,350字）