公募基金Q2持仓曝光：A股迈瑞医疗、贵州茅台被集中加仓？
2024年第二季度已悄然落幕，随着各大公募基金陆续披露季报，市场对基金持仓的变动高度关注。作为中国资本市场的“风向标”，公募基金的持仓动向往往被视为市场情绪和资金流向的重要参考。在最新公布的Q2持仓数据中，迈瑞医疗与贵州茅台成为被集中加仓的标的，引发投资者广泛讨论。
本文将从行业背景、持仓变动、市场逻辑、投资建议等角度，深入分析为何迈瑞医疗和贵州茅台在Q2受到公募基金青睐，以及这一趋势背后所反映的市场逻辑与投资逻辑。
一、迈瑞医疗：医疗器械龙头持续受捧
迈瑞医疗（股票代码：300760.SZ）是中国医疗器械行业的龙头企业，产品涵盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像等多个板块。近年来，随着国家对医疗设备国产替代政策的持续推动，迈瑞医疗在多个领域实现了技术突破和市场份额的快速提升。
从Q2基金持仓数据来看，多家头部公募基金如易方达、华夏、南方等均对迈瑞医疗进行了加仓操作。Wind数据显示，截至2024年6月30日，公募基金合计持有迈瑞医疗股份比例较Q1末上升约0.8个百分点，持股数量增加超过200万股。
1. 行业基本面支撑
医疗行业在A股中一直属于防御性板块，具备相对稳定的盈利能力和现金流。在当前经济复苏仍存在不确定性的背景下，公募基金更倾向于配置业绩确定性较强的龙头公司。
迈瑞医疗2024年一季度财报显示，其营收同比增长约18%，净利润同比增长超过20%，展现出强劲的增长动能。尤其是在高端医疗设备进口替代的背景下，迈瑞在CT、超声、监护仪等核心产品线上持续突破，成为外资品牌的有力竞争者。
2. 政策红利持续释放
国家近年来持续推动“十四五”高端医疗装备产业发展规划，鼓励国产替代，提升自主可控能力。迈瑞作为国产替代的标杆企业，受益于政策红利，其在医院采购、政府采购中的占比持续提升。
此外，随着医保控费政策的推进，性价比更高的国产设备更受市场欢迎，迈瑞医疗在这一趋势中占据先机。
3. 市场情绪回暖，机构信心增强
2024年Q2，A股整体呈现震荡上行走势，医药板块在经历长期调整后迎来估值修复。迈瑞医疗作为医药板块中业绩最稳定的公司之一，自然成为机构资金的重点配置对象。
二、贵州茅台：消费核心资产持续受青睐
贵州茅台（股票代码：600519.SH）作为A股“股王”，一直是公募基金重仓的常客。尽管其估值长期处于高位，但凭借稳健的盈利能力、强大的品牌护城河以及稀缺性，茅台始终是机构资金的“压舱石”。
根据Wind数据，2024年Q2，贵州茅台依然是公募基金持仓市值最高的个股之一，多只明星基金如张坤管理的易方达蓝筹精选、刘彦春管理的景顺长城新兴成长等继续加仓茅台。部分基金甚至将其列为第一大重仓股。
1. 消费复苏预期增强
2024年上半年，随着宏观经济逐步回暖，居民消费信心有所恢复，白酒板块作为消费板块的代表，迎来估值修复。虽然白酒行业整体增速放缓，但以茅台为代表的高端白酒仍具备较强的定价权和盈利稳定性。
茅台2024年一季度营收同比增长约17%，净利润同比增长约19%，延续了稳健增长的态势。在行业竞争加剧、部分中低端品牌面临压力的背景下，茅台的龙头地位进一步巩固。
2. 渠道改革与提价预期
近年来，茅台持续推进渠道改革，加强直销渠道建设，提升终端价格管控能力。直销比例的提升有助于毛利率的改善，进一步增强盈利能力。
此外，市场普遍预期茅台未来仍有提价空间。虽然公司管理层对提价保持谨慎态度，但在通胀压力和品牌溢价的支撑下，市场对茅台未来的提价预期仍较为强烈。
3. 机构配置逻辑：防御+稳定回报
在当前市场环境下，公募基金更加注重资产配置的安全性与稳定性。茅台作为典型的“核心资产”，其现金流稳定、分红比例高、估值相对合理（PE约30倍），成为机构资金的“避风港”。
尤其在市场波动加剧时，茅台的防御属性更为突出，能够有效降低组合的波动率。
三、迈瑞与茅台的共同逻辑：确定性溢价
尽管迈瑞医疗与贵州茅台分属不同行业，但它们在Q2被集中加仓的背后，反映出了当前市场环境下公募基金的核心配置逻辑——确定性溢价。
在经济复苏尚未完全明朗、外部环境仍存不确定性的情况下，机构资金更倾向于选择业绩稳定、行业格局清晰、护城河深厚的龙头企业。这类公司虽然估值可能不便宜，但其盈利的确定性和抗风险能力使其成为资金避险与配置的首选。
此外，迈瑞与茅台都具备良好的现金流和分红能力，符合当前“价值投资”回归的市场趋势。
四、未来展望与投资建议
1. 迈瑞医疗：短期估值修复，中期成长可期
迈瑞医疗目前的PE（TTM）约为35倍，处于历史中高位。但考虑到其在医疗器械国产替代、海外拓展等方面的潜力，未来仍有成长空间。投资者可关注其在高端设备突破、海外订单增长等方面的进展。
建议：中长期投资者可逢低布局，短期交易者需关注市场风格切换与估值修复节奏。
2. 贵州茅台：核心资产配置价值凸显
茅台目前估值处于历史中枢附近，考虑到其稳定的盈利能力和分红收益率（约1.5%），仍具备较高的配置价值。尤其在市场震荡期间，其防御属性更加突出。
建议：机构投资者可作为组合“压舱石”配置；个人投资者可采用定投方式参与。
五、结语
2024年Q2，公募基金持仓的变动再次印证了“强者恒强”的市场逻辑。迈瑞医疗与贵州茅台之所以受到集中加仓，不仅因其行业地位稳固、盈利确定性强，更因其在当前市场环境下具备稀缺的“确定性溢价”。
未来，随着经济复苏的持续推进和政策红利的释放，具备核心竞争力的龙头企业有望持续获得市场资金的青睐。投资者在配置过程中，应更加注重企业的基本面质量与估值合理性，避免盲目追高，把握结构性机会。
（全文约1,580字）