氢能源补贴落地：A股制氢、储氢、加氢站如何选股？
近年来，随着全球碳中和目标的推进，氢能源作为清洁能源的重要组成部分，正迎来前所未有的发展机遇。2024年以来，中国在氢能产业的政策支持力度不断加大，尤其是在“氢能源补贴”政策的逐步落地背景下，A股市场中的氢能产业链相关企业迎来了新的增长契机。制氢、储氢、加氢站等核心环节成为投资者关注的焦点。本文将从政策背景、产业链结构、重点环节分析以及投资逻辑等方面，探讨在当前政策红利下，如何在A股中筛选具备投资价值的氢能相关标的。
一、政策背景：氢能补贴政策加速落地
2023年底，财政部等五部委联合发布《关于支持新能源汽车推广应用的指导意见》，明确将氢能纳入国家新能源汽车推广补贴体系。2024年初，各地陆续出台地方版氢能发展规划，对制氢、储运、加氢站等关键环节给予财政补贴、税收优惠和用地支持。
例如，北京市提出到2025年建成加氢站74座，上海市计划在临港新片区打造氢能产业高地，广东省则明确对电解水制氢项目给予每立方米0.3元的运营补贴。这些政策的落地，不仅提升了氢能产业链企业的盈利能力，也为资本市场注入了信心。
二、氢能产业链概述
氢能产业链主要包括三个环节：
- 制氢：包括化石能源制氢、工业副产氢、电解水制氢等；
- 储运氢：涉及高压储氢、液化储氢、管道运输等；
- 加氢站与终端应用：包括加氢基础设施建设、燃料电池汽车等。
在当前政策重点支持的背景下，这三个环节都具备较强的投资潜力，但各自发展阶段、技术壁垒和盈利模式有所不同，需区别对待。
三、细分赛道分析与投资建议
1. 制氢：电解水制氢成未来主流
目前我国氢源仍以化石能源制氢为主，占比超过80%。但随着“双碳”目标推进，电解水制氢（特别是绿氢）成为政策鼓励方向。电解水制氢的核心在于电解槽设备，目前主要采用碱性电解槽（AWE）、质子交换膜电解槽（PEM）和固体氧化物电解槽（SOE）。
重点企业推荐：
- 亿华通-U（688339）：主营燃料电池系统，但已布局电解水制氢设备；
- 阳光电源（300274）：光伏龙头企业，已推出绿电+绿氢一体化解决方案；
- 金宏气体（688106）：氢气生产与供应企业，具备工业副产氢提纯能力；
- 中船重工（601989）子公司：旗下中船派瑞氢能科技专注电解水制氢设备制造。
投资逻辑：电解水制氢是实现绿氢规模化生产的唯一路径，未来在可再生能源成本下降的推动下，电解槽设备厂商将率先受益。
2. 储氢：高压储氢罐与液氢技术并行
储氢环节是氢能商业化应用的关键瓶颈之一。目前主流技术为高压储氢（35MPa/70MPa），适用于燃料电池汽车；液氢储运则适用于大规模长距离运输。
重点企业推荐：
- 富瑞特装（300228）：主营LNG装备，已拓展液氢储运设备；
- 中材科技（002080）：具备70MPa高压储氢瓶生产能力；
- 厚普股份（300471）：加氢设备供应商，同时涉足储氢容器；
- 京城股份（600860）：氢气瓶制造龙头企业。
投资逻辑：随着燃料电池汽车推广和氢能储运网络建设，储氢设备需求将快速增长，具备高压瓶和液氢技术的企业有望获得超额收益。
3. 加氢站：基础设施先行，政策补贴明确
加氢站建设是氢能商业化应用的前提条件。目前我国加氢站数量仍处于较低水平，2024年全国加氢站数量约400座，预计2025年将达到1000座以上。政策对加氢站建设与运营均给予高额补贴，如上海市对每座加氢站建设补贴可达500万元，运营补贴按加氢量计算。
重点企业推荐：
- 厚普股份（300471）：国内加氢站设备龙头，市占率领先；
- 雪人股份（002639）：压缩机与加氢设备制造商；
- 雄韬股份（002733）：布局氢能全产业链，加氢站建设经验丰富；
- 亿华通-U（688339）：燃料电池系统企业，参与加氢站合作建设。
投资逻辑：加氢站建设是氢能产业链中最先受益的环节，政策补贴明确，短期内具备确定性增长机会。
四、投资策略与风险提示
投资策略：
- 短期看政策：关注政策补贴明确、加氢站建设快速推进的地区，优先布局加氢设备与储氢企业；
- 中期看技术：聚焦电解水制氢与高压储氢技术突破，选择具备核心竞争力的企业；
- 长期看应用：关注燃料电池汽车、氢能重卡、氢能轨道交通等下游应用场景的落地情况。
风险提示：
- 技术替代风险：氢燃料电池可能面临锂电池技术的替代压力；
- 政策执行风险：地方财政压力可能导致补贴延迟或缩水；
- 产业链协同风险：氢能产业链长、协同难度大，部分环节尚未形成成熟商业模式；
- 估值泡沫风险：部分氢能概念股估值偏高，需警惕短期炒作风险。
五、结语
氢能作为未来清洁能源的重要组成部分，其产业化进程正在加速。随着国家和地方氢能补贴政策的逐步落地，A股市场中的制氢、储氢、加氢站等相关企业迎来了历史性机遇。投资者应结合政策导向、技术实力与盈利能力，精选具备长期成长潜力的标的。未来，随着氢能应用场景的拓展和产业链的完善，氢能板块有望成为A股市场的重要投资主线之一。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。